가치주(Value Stock)란 무엇인지 알아보기

가치주란 무엇인가?

가치주는 배당이나 수익, 매출 등 펀더멘털에 비해 낮은 가격으로 거래하는 주식으로 가치투자자들에게 어필하게 만든다. 가치주의 공통적인 특징은 높은 배당수익률, 낮은 P/B 비율 및/또는 낮은 P/E 비율을 포함한다. 투자자들은 그 회사가 시장에서 불리하다고 생각하기 때문에 가치주는 일반적으로 헐값이다. 가치주는 일반적으로 같은 업종에 종사하는 기업의 주가보다 주가가 낮다.

가치주는 회사의 실적이 달리 나타낼 수 있는 가격보다 낮은 가격에 이루어지는 유가증권거래다. 가치주의 투자자들은 기초 자본의 가격이 회사의 실적과 일치하지 않을 수 있기 때문에 시장에서 비효율성을 이용하려고 한다. 가치주의 공통적인 특징은 높은 배당수익률, 낮은 가격대 장부비율(P/B 비율), 낮은 가격대 수익률(P/E 비율) 등이다. 투자자들은 매년 초 다우존스에서 배당수익률이 가장 높은 10개 종목을 매입하고 이후 매년 포트폴리오를 조정해 '다우존스' 투자전략을 이용해 가치주를 찾을 수 있다. 가치주와는 달리 성장주는 성장잠재력이 강한 기업들의 주식이다. 균형잡히고 다각화된 포트폴리오가 가치주와 성장주를 모두 보유하게 될 것이다. 투자 관리자들은 이것을 혼합 펀드라고 부른다. 가치주 발굴 방법 투자자들은 그 회사가 시장에서 불리하다고 보기 때문에 가치주는 헐값에 팔릴 것이다. 일반적으로 가치주는 동일 업종 기업 주가보다 주가가 낮다. 가치주는 또한 더 넓은 시장에 대해 할인된 가격으로 거래하는 부문 내에 위치할 수 있다. 불만족스러운 실적 보고서나 법적 문제와 관련된 부정적인 홍보는 그 회사의 장기적인 전망을 부정적으로 볼 것이기 때문에 가치주의 지표다. 가치주는 일시적으로 악재를 겪고 있는 안정적인 배당발행을 가진 성숙한 기업에서 나올 가능성이 높다. 그러나 최근 주식을 발행한 기업들은 많은 투자자들이 그 기업을 모를 수 있기 때문에 높은 가치 잠재력을 가지고 있다. 가치주 리스크 및 수익률 그들의 모든 잠재적인 상승에도 불구하고, 가치주들은 성장주보다 더 위험하다고 여겨진다. 왜냐하면 시장이 그것에 대해 회의적인 태도 때문이다. 가치주가 수익성을 내기 위해서는 시장에 대한 인식이 바뀌어야 하는데, 이는 성장 주체가 발전하는 것보다 더 위험하다고 여겨진다.

이러한 이유로 가치주는 일반적으로 기초적인 위험 때문에 성장주보다 장기 수익률이 더 높을 가능성이 높다. 가치주가 저평가된 위치에서 벗어나려면 시간이 좀 필요할 수 있다. 가치주에 대한 투자의 위험은 이러한 출현이 결코 실현되지 않을 수 있다는 것이다. 가치주 예 2019년 6월 현재 대형 머니센터 은행은 가치주를 대표한다. 뱅크오브아메리카 코퍼레이션(BAC), JPM(JPM), 웰스파고앤컴퍼니(WFC), 씨티그룹(C) 등은 모두 수익에 따라 시장에 상당한 할인된 가격으로 거래한다. 예를 들어, 씨티그룹은 평균 S&P 500 기업의 19.12와 비교하여 9.67의 P/E 비율을 가지고 있다. 투자자들은 상장지수펀드(ETF)를 이용해 가치주 포트폴리오에 노출될 수 있다. 운용 중인 자산(AUM)을 기반으로 한 가장 큰 가치 ETF로는 뱅가드밸류지수펀드 ETF(VTV), iShares Russell 1000 Value ETF(IWD), iShares S&P 500 Value ETF(IVE)가 있다. 세 펀드는 모두 미국 대형주들의 가격과 수익률 추적을 위해 특별히 설계됐다.

고액 주식이란?

고액주식은 역시 가치주인 대형주로 구성된 투자양식 분류를 말한다. 일반적으로 대형주는 시가총액이 100억 달러 이상인 회사의 주식으로 간주된다. 가치주는 종종 근본적인 분석에 기초하여 저가로 간주되며, 주주들에게 상대적으로 높은 배당금을 지불하고 낮은 가격 대 자기자본(P/E) 비율을 가진다. 가치주는 성장주와 대비되는 경우가 많은데 성장기업은 배당 대신 실적을 기업성장에 다시 투자하고 P/E가 높은 종목이다. 대형주는 시장 자본화가 낮은 기업과 대비된다. 고액주식의 이해 고액주식은 기업 주식의 내재가치가 주식의 시가보다 큰 대형캡 기업의 주식을 말한다. 가격이 저평가된 가치주를 찾아 투자한다는 전략을 뒷받침하는 철학은 시장이 '잘못 잡았다'고 믿고 결국 주가가 회복돼 투자자에게 상당한 이득을 가져다 줄 것이라는 판단이다.

시장이 가치주를 오인하는 이유로는 아직 시장에 가격이 책정되지 않은 경영 변화나 기업 전환 전략 등이 있다. 회사 시장점유율에도 일시적 차질을 빚거나 인위적으로 실적이 위축될 수 있다. 본질적으로, 주식에 종사하는 분석가는 이 미래의 긍정적인 사건이 결실을 맺기 때문에 어떤 분석가가 어떤 것이 가격 상승을 이끌 것이라고 생각하는지를 아직 시장이 인식하지 못한 것을 회사의 미래에 보고 있다. 주식의 내재가치는 할인된 현금흐름과 배수와 같은 가치평가모형을 사용하여 결정할 수 있다. 대형주 투자의 함정에 관한 연구 큰 가치의 주식에 투자하는 가장 큰 함정 중 하나는 가치 덫이라고 불리는 것이다. 가치 함정은 시장이 효율적이고 주식 가격이 하락하면 정당한 이유가 있다는 고전적인 투자 아이디어에서 비롯된다. 모든 사람들이 있는 지평선 상에 어떤 주가 구세주가 있는 것은 아니지만 한 특정 가치 분석가가 보지 못하고 있는 것이다. 주식의 시장 가치는 여러 가지 이유로 내재가치 아래로 떨어질 수 있다. 예를 들어 기업이 11장 파산보호를 추구하면 많은 주주들이 회사가 파산할 것을 우려하게 되고, 따라서 주식을 매각할 수 있다. 만약 그 회사가 모든 부채를 지불할 만큼 충분한 자산을 가지고 있다면, 그 회사의 주식에는 본질적인 가치가 남게 될 것이다. 이 가치는 주식의 시가보다 클 수 있으며, 이로 인해 큰 가치의 주식 투자 기회가 발생할 수 있다.